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爬虫数据证明了我们对于垃圾焚烧行业判断：国内垃圾焚烧产能正在加速释放。

1）截止到2018年上半年，全国已投运垃圾焚烧项目合计37.8万吨/日，2017年全国垃圾焚烧投产产能增速达27%。垃圾焚烧在我国经历三十年发展，存量项目高产能基数之下仍有高增长，表明垃圾焚烧项目落地进入又一个高峰期。2）自2017年以来，新项目投放速度显著加快，每年新增垃圾焚烧项目投产量由2011-2016年年均3万吨/日左右提升到2017年当年新增产能投放7.5万吨/日，2018上半年已新增投运约3万吨，预计2018全年新增产能有望接近2017年新增产能水平，焚烧能力高速扩张趋势持续。

2017-2020年为垃圾焚烧龙头公司产能加速释放“黄金三年”。

1）全国产能TOP20垃圾焚烧公司年均新达产焚烧能力加速增长：TOP20公司年均新增产能2011年为1339吨/日，到2017年为2981吨/日，仅2018年上半年就达2155吨/日，产能加速投放趋势明显。2）龙头公司产能加速释放时期相继到来：2017年，光大国际、中国环境保护集团、北控环境产能增速分别达到58%、46%、31%；2018年光大国际、三峰环境、浦发环保新增产能较多；而根据其他上市公司的项目投放进度节奏，旺能环境、康恒环境、绿色动力、上海环境等公司将在2019-2020年迎来投产大年。

环卫后周期，垃圾焚烧需求持续增加是行业发展的源动力。

行业新增焚烧需求，主要来自城市化进程以及原有城市环卫服务开始覆盖乡镇而收集面积增大。带动三四线城市新建项目以及原有项目的扩建需求。1）新建项目向三四线城市拓展趋势较明显，我国有垃圾焚烧厂的城市个数由2011年的64个增加到2018年的178个；2）52%的已投运项目已经或正在扩建，在已投运的362个项目中，其中175个为单体项目，187个已经或正在二期及三期扩建。

竞争格局逐渐稳定，龙头公司的产能集中度不断提升

随着环保标准和监管趋严，具有品牌效应、运营经验、政府关系和资金实力的龙头公司在拓展业务方面更具优势，预计行业集中度有进步一步提升趋势。2010-2018上半年以来，行业中投产产能TOP20的公司合计投产占全行业总产能的比例由61%上升到67%。

配置垃圾焚烧板块中处于成长期的龙头公司，产能释放加速、盈利能力改善、项目优质的公司为受益标的。

1）2019年为产能释放大年、利润率改善明显的旺能环境；2）项目多位于浙江地区、盈利能力强的伟明环保；3）项目多位于珠三角地区、运营稳健的瀚蓝环境。

本周市场行情概览：电力板块上涨0.66%；环保、水务、燃气分别下跌0.04%、0.99%、6.99%；创业板指、深证成指、上证综指分别上涨1.58%、0.59%、0.34%。

风险提示：垃圾焚烧行业补贴政策变化，项目进度低于预期。